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giovedì 18 luglio 2019

Agatos cambia Nomad

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha conferito l’incarico di Nomad a Banca Finnat Euramerica SpA.

Banca Finnat Euramerica subentra ad Advance SIM, la quale è stata cancellata dall’elenco dei Nominated Adviser da Borsa Italiana l'11 luglio 2019.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,117 € 
✔ PE 12m 33,6 
✔ PB 0,88 
✔ Fair Value 0,143 € 
✔ Rendimento implicito 14,8% 
✔ Rating B2 - GROWTH 

giovedì 4 luglio 2019

Agatos, pubblicato studio societario

Studio societario di UBI Banca su Agatos
Studio societario di
UBI Banca su Agatos
UBI Banca ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su Agatos (14 pagine, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 15,2 mln di euro nel 2019 (+102,5% rispetto al 2018), 32,1 mln di euro nel 2020.

L'utile netto previsto è di -0,79 mln di euro nel 2019 (-3,04 nel 2018), 1,26 mln di euro nel 2020.

L'utile per azione previsto è di -0,008 euro nel 2019 (-0,033 euro nel 2018), 0,014 euro nel 2020.

Il prezzo corrente del titolo è 0,122 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di negativo sugli utili del 2019 e 9,0 sugli utili del 2020.

UBI Banca attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 0,17 euro (precedente 0,31), con un premio del 39% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 0,145 euro per azione, con un rendimento implicito del 14,4%.

Il nostro rating è B1 - GROWTH.

Redazione Aim Italia News

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,122 € 
✔ PE 12m 45,2 
✔ PB  0,91 
✔ Fair Value 0,145 € 
✔ Rendimento implicito 14,4% 
✔ Rating B1 - GROWTH 

mercoledì 12 giugno 2019

Agatos, nel 2018 perdite superiori alle attese

Il CdA di Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha approvato il bilancio consolidato 2018.

Bilancio consolidato
Principi contabili internazionali
migliaia di euro
2018 vs 2017

Ricavi
6.944 vs 6.595, +5,3%

Fatturato molto inferiore alle aspettative degli analisti finanziari di 11,2 mln di euro, dovuto allo slittamento della cessione del progetto Marcallo.

Ebitda
6 vs 619, -613

Utile netto
-3.034 vs -2,415-619

Risultato peggiore delle perdite attese di -2,3 mln di euro.

Patrimonio netto
13.769 vs 14.140, -371


Debiti finanziari netti
14.803 vs 13.385, +1.418

Patrimonio netto per azione
0,133 euro

Utile per azione
-0,029 euro

L'assemblea degli azionisti è fissata per il 28 giugno 2018.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,120 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB 1,14 
✔ Fair Value 0,151 € 
✔ Rendimento implicito 11,8% 
✔ Rating B2 - GROWTH 

lunedì 3 giugno 2019

Agatos incassa 1 mln di euro da cessione di quota di impianto fotovoltaico

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, con riferimento all’accordo per la cessione di un gruppo di impianti fotovoltaici per complessivi circa 5,6 MWp nelle cui SPV Agatos Energia Srl, controllata di Agatos SpA, possedeva una partecipazione di minoranza pari ad un valore di circa 1,2 mln di euro, informa che in data 31 maggio 2019 si è perfezionato il closing della cessione delle quote.

Agatos ha pertanto incassato proventi pari a circa 1.070.000 euro ed entro la fine del 2019 prevede di incassare altri 70.000 euro circa a titolo di saldo prezzo.

L’incasso è stato quasi interamente utilizzato a riduzione della PFN.

Le SPV sono state cedute ad una società costituita ad hoc, Caab Energia SpA, che ha finanziato l’operazione con l’emissione di un project bond quotato in Borsa sul segmento ExtraMOT PRO.

La complessità dell’operazione aveva causato alcune proroghe ma infine è stato rispettato il termine concordato e già comunicato il 31 Maggio 2019.

Agatos Energia, continuerà ad effettuare i servizi di Operation & Maintenance di questo gruppo di impianti fotovoltaici.

L’amministratore delegato, Leonardo Rinaldi ha confermato che:

“Questa ulteriore cessione, conseguente a quella appena effettuata dell’impianto fotovoltaico di Carbonia, è in linea con quanto previsto dal piano industriale di dismissione delle partecipazioni in assets non ritenuti più strategici, per focalizzare l’azienda sul nuovo core business della costruzione di impianti di produzione di biometano e sistemi avanzati di efficentamento energetico, con la conseguente valorizzazione dei brevetti sviluppati dal gruppo Agatos.”

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,129 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB 1,23 
✔ Fair Value 0,157 € 
✔ Rendimento implicito 11,5% 
✔ Rating B2 - GROWTH 

lunedì 15 aprile 2019

Agatos cede impianto fotovoltaico per 1,6 mln di euro

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, comunica che, in esecuzione del piano industriale e di deleveraging annunciato in settembre 2018 e confermato nel gennaio 2019, la controllata Agatos Energia Srl ha siglato un contratto preliminare con un investitore industriale per la cessione dell’impianto fotovoltaico da 957.60 Kw ad inseguitori biassiali sito nel comune di Carbonia in Sardegna.

L’utilizzo dell’impianto, in leasing, era stato acquisito da Agatos Energia Srl nell’ottobre 2017.

L’impianto si trovava in pessime condizioni funzionali ed in questo periodo Agatos Enegia ha effettuato attività di manutenzione straordinaria riportando l’impianto al raggiungimento delle performances target.

Il prezzo di base pattuito ammonta a circa 1.1 mln di euro di cui circa 0,4 mln di euro verranno pagati al closing, previsto nel secondo trimestre 2019, mentre il saldo pari a circa 0,7 mln di euro, che rappresenta alcuni conguagli GSE non ancora incassati, entro 5 giorni dall’incasso degli stessi, prevedibilmente entro il terzo trimestre 2019.

Oltre al prezzo di base è previsto un premio (“earn-out”) in base alle produzioni effettive dell’impianto nell’anno 2019, che è stimato in 0,55 mln di euro.

Il pagamento dell’earn out è previsto nel secondo trimestre 2020.

I pagamenti previsti dopo il closing vengono garantiti mediante due depositi effettuati al closing in un conto bloccato c.d. “escrow”, per complessivi 0,575 mln di euro, che Agatos potrà incassare entro il 31-07-2020 a titolo di anticipo qualora vi siano dei ritardi nel corrispondere questi pagamenti.

Contestualmente al closing, Agatos siglerà con l’acquirente un contratto di operation & maintenance riguardante l’impianto.

Il closing è principalmente condizionato al nulla osta da parte della società di leasing al subentro nel contratto di leasing.

Inseguitori fotovoltaici biassiali
Inseguitori fotovoltaici biassiali
Inseguitori fotovoltaici biassiali
Gli inseguitori fotovoltaici biassiali, a differenza di quelli monoassiali, hanno due assi di rotazione - uno principale e uno secondario - solitamente perpendicolari fra loro.

Grazie ad essi, e con l'ausilio di una strumentazione elettronica più o meno sofisticata, è possibile puntare perfettamente e in tempo reale i pannelli verso il Sole via via che si sposta sulla volta celeste e seguirne quindi il moto diurno, massimizzando l'efficienza dei pannelli solari.

Permettono di avere un incremento della produzione di energia del 35-40% rispetto agli impianti fissi, e di almeno il 5% in più rispetto ai migliori inseguitori monoassiali, a fronte però di una maggiore complessità costruttiva.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,136 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB 1,29 
✔ Fair Value 0,153 € 
✔ Rendimento implicito 11,5% 
✔ Rating B2 - GROWTH 

venerdì 22 marzo 2019

Agatos progetta 2 impianti per produrre metano e fertilizzanti dal letame

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, annuncia di aver siglato con uno sviluppatore italiano un accordo per la fornitura di ingegneria, progettazione ed assistenza per lo sviluppo di due autorizzazioni volte alla costruzione ed esercizio di due impianti con capacità produttiva di 500 smc/ora di biometano avanzato per autotrazione ciascuno, alimentati con le deiezioni bufaline.

Gli impianti verranno autorizzati su terreni già identificati siti in Provincia di Salerno, e saranno configurati in base al processo di digestione anaerobica proprietario di Agatos, il c.d. BIOSIP AGRI.

Il processo BIOSIP AGRI è un’applicazione ispirata all’economia circolare, a basso impatto ambientale, concepito per ridurre drasticamente il contenuto di nitrati ammoniacali nei sotto-prodotti in uscita rispetto ai valori contenuti nei liquami e letami in ingresso, sostanzialmente riducendo il problema dello spandimento in agricoltura.

Allevamento di bufale
Allevamento di bufale
Lo sviluppatore ha già contrattualizzato il conferimento dei reflui bufalini con gli allevatori della zona.

Gli impianti saranno in grado di trasformare i reflui di circa 15.000 bufale cadauno, oltre che in biometano incentivato, anche in sotto-prodotti, quali un ammendante agricolo palabile e sanificato, ricco di minerali, e del solfato di ammonio in cristalli, entrambi valorizzabili come fertilizzanti, nel rispetto dei principi dell’economia circolare.

Il processo di trasformazione sviluppato da Agatos permette di ridurre del 70% il contenuto di nitrati ammoniacali nei sotto-prodotti in uscita dall’impianto, rispetto ai valori contenuti nei liquami in ingresso.

Il processo contribuirà quindi a risolvere il grave problema della mancanza di terreni agricoli sufficienti per lo spandimento dei reflui, rispettando i limiti di legge per la concentrazione dei nitrati ammoniacali.

Secondo gli accordi, le autorizzazioni verranno cedute insieme ai contratti di EPC per la costruzione ed O&M per la gestione, stipulati dalle società veicolo con Agatos, a terze parti finanziarie e / o industriali.

Il valore atteso di competenza Agatos dell’ingegneria, progettazione fornita e del valore delle due autorizzazioni e delle due commesse per la costruzione degli impianti, è complessivamente stimato in circa 24 mln di euro.

“Aprendo un mercato per il processo di digestione anaerobica BIOSIP AGRI, ossia quello dell’integrale recupero e valorizzazione dei reflui zootecnici, questo accordo rafforza le ipotesi sottostanti il piano industriale annunciato in febbraio 2019.

Siamo lieti di poter contribuire alla risoluzione del problema dello spandimento in agricoltura, che è un serio problema per tutti gli allevatori italiani, e nel contempo trasformarlo in una risorsa, un ammendante agricolo e fertilizzante, in un’ottica di economia circolare.” commenta Michele Positano, consigliere delegato di Agatos.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,147 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB 1,39 
✔ Fair Value 0,138 € 
✔ Rendimento implicito 9,5% 
✔ Rating C1 - SPECULATIVO 

lunedì 4 marzo 2019

Agatos, slitta incasso di 1,2 mln di euro da cessione di impianto

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, comunica uno slittamento nella cessione di un impianto fotovoltaico nel quale Agatos Energia Srl possiede una partecipazione di minoranza del valore di circa 1,2 mln di euro, firmato e annunciato il 16 gennaio 2019, che prevedeva il closing per oggi.

L'operazione di finanziamento prevista dal compratore, pur essendo già deliberata, contempla degli adempimenti burocratici propedeutici all’erogazione che stanno comportando dei tempi più lunghi rispetto a quanto contrattualmente pattuito.

Pertanto, il compratore ha informato Agatos della necessità di posticipare il closing al 26 marzo 2019, fermi restando tutti i termini dell’accordo.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,141 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB 1,33 
✔ Fair Value 0,141 € 
✔ Rendimento implicito 9,5% 
✔ Rating C1 - SPECULATIVO 

giovedì 17 gennaio 2019

Agatos, lo slittamento del progetto Marcallo ritarda la crescita

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha aggiornato il Piano Industriale 2019-2022 (BP) pubblicato a settembre 2018.

Risultati consolidati
Il valore consolidato della produzione 2018 è di circa 7,6 mln di euro, in crescita rispetto ai 7,2 mln del 2017, ma inferiore rispetto alla precedente previsione di 12 mln, che era basata sulla cessione entro fine anno del progetto Marcallo, che è invece slittata.

Alla luce del concreto interesse manifestato dagli investitori e dei term sheet di finanziamento già ricevuti, il CdA ha valutato comunque come molto probabile la cessione della quota di maggioranza dell’80% ed il financial closing entro la fine del primo trimestre 2019.

L'ebitda e la Pfn sono in linea con il 2017.

Linee di business
Nel 2018 il fatturato della nuova linea di business EPC biometano non ha ancora raggiunto il livello atteso a seguito di uno slittamento nella cessione e nel financial closing del progetto Marcallo a inizio 2019, in ragione dei tempi tecnici più lunghi legati al pieno apprezzamento dell’innovazione tecnologica di questo progetto.

Impianto di recupero rifiuti di Marcallo per la produzione di biometano
Impianto di recupero rifiuti di Marcallo
per la produzione di biometano
La fine lavori del progetto Marcallo è prevista entro il 2019 e la consegna dell’impianto in esercizio entro la fine del primo trimestre 2020.

Dal 2019 in poi, nel periodo del Piano, viene quindi confermata la crescita del fatturato derivante dalla vendita e gestione dei progetti per la produzione di biometano già ipotizzata nel BP.

Per contro, i ricavi pre-consuntivi delle linee di business tradizionali hanno raggiunto livelli mediamente superiori rispetto alle previsioni, con un incremento complessivo del 4% dei ricavi.

Sono state leggermente incrementate le previsioni di crescita del comparto EPC fotovoltaico in quanto il potenziale di crescita espresso dal mercato e dalla Strategia Energetica Nazionale prevedono un ritmo di crescita molto accelerato.

Sono state valutate ipotesi più cautelative sullo sviluppo del miniidroelettrico, soprattutto per i ritardi nell’emanazione dell’atteso Decreto FER.

Sostanzialmente confermate le previsioni già fatte sullo sviluppo nei prossimi anni delle altre linee di business, anche se sarebbero ipotizzabili delle crescite superiori sia nel settore degli impianti cogenerativi, a seguito della fine del cd. Decreto Energivori, e sia nel comparto EPC biometano in considerazione delle evoluzioni tecnologiche che Agatos sta apportando al processo brevettato Biosip.

Agatos ha infatti sviluppato una versione c.d. Biosip PLUS, che migliora la qualificazione dei prodotti in uscita dall’impianto ottimizzandone ulteriormente la redditività ed una variante del Biosip mirata al recupero di biometano da sotto-prodotti agricoli e zootecnici che indirizza e risolve problematiche legate alla gestione del digestato ed alla valorizzazione della pollina.

Piano industriale
mln di euro
2019  2020  2021  2022

Ricavi
21,6  34,4  44,8  55,8

Ebitda
 1,8   4,5   6,5   8,5

Utile netto
 0,0   1,9   3,2   4,5

Pfn
 7,5   3,0   1,5  -0,5

Cessione
In data odierna è stata accettata un’offerta di acquisto quote, vincolante e incondizionata, per la cessione di un impianto fotovoltaico.

La partecipazione di minoranza appartenente ad Agatos Energia Srl corrisponde ad un corrispettivo di circa 1,2 mln di euro, che verranno incassati entro la fine del primo trimestre 2019.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,139 € 
✔ PE 12m -,- 
✔ PB 1,31 
✔ Fair Value 0,137 € 
✔ Rendimento implicito 9,7% 
✔ Rating C1 - SPECULATIVO 

mercoledì 14 novembre 2018

Agatos, risolta la crisi di liquidità

Il consiglio di amministrazione di Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha deliberato la chiusura anticipata del periodo di sottoscrizione dell’aumento di capitale riservato per un massimo importo di 4.000.000 euro deliberato dall’assemblea straordinaria del 3 ottobre 2018.

Aumento di capitale riservato
La chiusura dell’aumento, originariamente stabilita al 31 dicembre 2018, segue il soddisfacimento del fabbisogno finanziario necessario per rimborsare il POC “TE Wind S.A. 2013-2018” scaduto l’11 ottobre scorso.

L’aumento di capitale riservato è stato sottoscritto per 2.9208.000 euro, con l’emissione di 29,28 mln nuove azioni a un prezzo unitario di 0,10 euro.

Nuova obbligazione convertibile
A tale cifra si aggiunge la sottoscrizione, per un importo pari a 1.104.500 euro, del nuovo prestito obbligazionario convertibile POC Agatos 2018-2020 deliberato il 3 ottobre ed emesso l’11 ottobre contestualmente al rimborso del vecchio POC “TE Wind S.A. 2013-2018”.

Ad oggi il nuovo POC è stato sottoscritto in denaro per 220.000 euro e tramite conversione di obbligazioni del vecchio POC “TE Wind S.A. 2013-2018” per 884.500 euro.

Il periodo di sottoscrizione del nuovo prestito scade il 31 dicembre 2018.

Prestito bancario
Agatos ha inoltre ricevuto nei giorni scorsi, da una primaria banca italiana, un prestito chirografario dell’ammontare di 1.000.000 euro.

Il prestito chirografario è un finanziamento di tipo fiduciario, il cui rimborso è garantito dalla capacità reddituale e dal patrimonio del richiedente e non è coperto da garanzie personali (come la fideiussione) o reali (pegno o ipoteca).

Il prestito concesso ha una durata di 24 mesi e un tasso di interesse pari a euribor + 2,75%.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,138 € 
✔ PE 12m 30,7 
✔ PB  0,89 
✔ Fair Value 0,134 € 
✔ Rendimento implicito 6,7% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

martedì 23 ottobre 2018

Agatos, i warrant allungati di 2 anni

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, comunica che l’assemblea dei portatori di Warrant Agatos 2018- 2021 ha deliberato di approvare 2 modifiche al regolamento:
  • Prolungare il periodo di esercizio dei warrant fino al 15 giugno 2023 e modificare il nome in Warrant Agatos 2018-2023
  • Introdurre un quarto e un quinto periodo di esercizio dei warrant, rispettivamente dal 1° giugno 2022 al 15 giugno 2022 e dal 1° giugno 2023 al 15 giugno 2023, al prezzo di 0,38 euro per azione.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,141 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  0,89 
✔ Fair Value 0,142 € 
✔ Rendimento implicito 6,3% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

venerdì 12 ottobre 2018

Agatos, rimborsato prestito obbligazionario

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha interamente rimborsato alla scadenza del 11 ottobre 2018 il prestito obbligazionario convertibile TE Wind S.A. 2013-2018 il cui importo residuo era di 3.762.500 euro, più 225.750 euro di interessi maturati.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,162 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  1,00 
✔ Fair Value 0,154 € 
✔ Rendimento implicito 02,5% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

lunedì 8 ottobre 2018

Agatos, pubblicato studio societario

Studio societario di UBI Banca su Agatos
Studio societario di
UBI Banca su Agatos
UBI Banca ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su Agatos (14 pagine, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 11,20 mln di euro nel 2018 (+54,9% rispetto al 2017), 17,94 mln di euro nel 2019.

Il risultato netto previsto è di -2,30 mln di euro nel 2018 (-2,37 nel 2017), -0,17 mln di euro nel 2019.

Il risultato netto per azione previsto è di -0,022 euro nel 2018 (-0,038 euro nel 2017) e -0,002 euro nel 2019.

Il prezzo corrente del titolo è 0,161 euro.

Non è possibile calcolare il rapporto prezzo / utili.

UBI Banca attribuisce un rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 0,31 euro (precedente 0,41) con un premio del 93% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 0,154 euro per azione, con un rendimento implicito del 2,5%.

Il nostro rating è C2 - SPECULATIVO.

Redazione Aim Italia News

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,161 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  1,00 
✔ Fair Value 0,154 € 
✔ Rendimento implicito 2,5% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

venerdì 5 ottobre 2018

Agatos, aumento di capitale riservato e nuovo prestito convertibile

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, deve procedere al rimborso del Prestito Convertibile TE Wind S.A. 2013-2018, che scade l'11 ottobre 2018.

La prevista cessione del ramo d’azienda dell’SPV di minieolico Windmill60 Srl, che doveva fornire le risorse per procedere al rimborso, non si è ancora attuata e Agatos sta cercando modalità alternative di risoluzione del problema di liquidità che ne è insorto.

All'assemblea degli obbligazionisti del 3 ottobre 2018, indetta a tale scopo, sono intervenuti 1.597.500 euro rappresentanti del 42.45% degli obbligazionisti legittimati alla partecipazione e all’esercizio del diritto di voto e pertanto l’assemblea non ha raggiunto il quorum di 50.01% e non si è quindi espressa in merito all’ordine del giorno che prevedeva la proposta di allungare la scadenza di 18 mesi, portandola ad aprile 2020, in cambio di un aumento della cedola dal 6% al 7% e del rapporto di conversione aumentato da 62 a 500 azioni.

La seguente assemblea straordinaria degli azionisti di Agatos alla quale hanno partecipato azionisti in rappresentanza del 73,93% del capitale sociale, ha assunto tre delibere:

1. Aumento di capitale riservato
Aumento di capitale riservato, ai sensi dell’art. 2441, comma 5, cod. civ., a pagamento, per massimi 4.000.000 di euro, con esclusione del diritto di opzione ed efficace anche se parzialmente sottoscritto, da liberarsi in denaro entro il 31 dicembre 2018.

Il prezzo di sottoscrizione dell’aumento di capitale è stato fissato in 0,10 euro per azione, con uno sconto di circa il 44% sul prezzo delle azioni Agatos il 3 ottobre di 0,18 euro.

Agatos si è impegnata ad effettuare una nuova emissione di warrant 2018-2021 riservata ai sottoscrittori di questo aumento di capitale, in ragione di 1 warrant per ogni 2 nuove azioni, per la quale è stata già convocata un’assemblea specifica.

Per l’aumento di capitale riservato sono pervenute adesioni pari 2.908.000 euro da parte di 9 investitori, di cui 3 esteri.

Tali adesioni saranno regolate venerdì 5 ottobre 2018.

2. Emissione di nuovo prestito obbligazionario convertibile
Nuovo prestito obbligazionario Agatos Convertibile 2018-2020 7%, di un valore massimo di 4.000.000 di euro, da emettere in via scindibile riservata a terzi, che verranno ammesse alla negoziazione presso AIM Italia.

Il nuovo prestito sarà sottoscrivibile dai detentori delle obbligazioni TE Wind S.A. 2013-2018 come concambio parziale e/o totale delle rispettive obbligazioni in scadenza.

Per il nuovo prestito obbligazionario convertibile sono pervenute adesioni pari a 1.104.500 euro da parte di 16 investitori, di cui 2 esteri.

Circa 1 milione di euro di tali adesioni sono a fronte di scambio con il prestito TE Wind 2013-2018.

Le adesioni verranno regolate l’11 ottobre 2018.

3. Aumento di capitale al servizio del prestito
Approvazione di un aumento di capitale pari a 4.000.000 euro al servizio della conversione del nuovo prestito obbligazionario convertibile.

“L’esito positivo dell’assemblea degli azionisti e le adesioni ricevute per le due emissioni confermano la fiducia degli investitori nella società e nel suo piano industriale”, ha dichiarato Michele Positano, amministratore delegato di Agatos.

“La nuova dotazione di capitale ci permetterà di far fronte alla scadenza del prestito obbligazionario Convertibile TE Wind S.A. 2013-2018 e di proseguire nella realizzazione della strategia di sviluppo del Gruppo”.

Prezzo di equilibrio del titolo dopo l'aumento di capitale
Nel caso di aumento di 4,0 mln di euro verrebbero emesse n. 40 mln di nuove azioni, che si sommerebbero alle n. 62,7 mln già emesse.

Sommando la capitalizzazione corrente della società di 11,29 mln di euro (0,18 x 62,7) al nuovo apporto di capitale di 4,0 mln di euro, si arriverebbe ad una nuova capitalizzazione di 15,29 mln di euro.

Dividendo 15,29 mln di euro per n. 102,7 mln di azioni (62,7 + 40) si ottiene il nuovo prezzo di equilibrio teorico di circa 14,88 euro per azione, con una svalutazione del 17,3% sul prezzo pre-emissione di 18 euro.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,170 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  0,72 
✔ Fair Value 0,205 € 
✔ Rendimento implicito 7,7% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

martedì 2 ottobre 2018

Agatos, crescono i ricavi e le perdite

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha diffuso la relazione finanziaria semestrale.

Bilancio consolidato 1° semestre
migliaia di euro
2018 vs 2017

Ricavi
2.654 vs 1.988, +33,5%

Ebitda
119 vs  112, +6,3%

Utile netto del gruppo
-1.816 vs -1.132+60,4%

Debiti finanziari netti
14.039 vs 13.385 al 31 dicembre 2017, +4,9%

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,187 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  0,79 
✔ Fair Value 0,205 € 
✔ Rendimento implicito 7,7% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

mercoledì 19 settembre 2018

Agatos, nuovo piano industriale 2019-2022

Il Consiglio di amministrazione di Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha approvato il Piano Industriale 2019-2022 e il Piano Finanziario 2018-2019.

Il Piano prevede una modesta crescita organica del fatturato di tutte le linee del core business (EPC e O&M) a regime incentivante costante.

La crescita importante del fatturato è legata al regime incentivante introdotto dal DM del 2-marzo 2018 sul biometano e deriva dalla realizzazione in qualità di EPC contractor di alcuni dei diversi impianti, basati sul processo di digestione anaerobica a “rifiuti zero” denominato BIOSIP, che oggi il gruppo ha in fase di sviluppo di autorizzazione e trattativa con clienti e investitori terzi.

La produzione di biometano dalla differenziata e da sotto-prodotti organici tramite processi tecnologicamente avanzati come BIOSIP è un esempio di economia circolare, che è uno dei punti del Contratto di Governo.

Il Piano non tiene invece conto dei notevoli incrementi di fatturato che il gruppo potrebbe intercettare, per esempio nel fotovoltaico, se dovesse entrare in vigore l’attuale bozza del nuovo Decreto FER 2018-2020, la cui approvazione è attesa per la primavera del 2019.

Sebbene Agatos stia sviluppando un’ampia pipeline di progetti BIOSIP per la produzione di biometano, il Piano Industriale prevede il completamento entro il 2022 di solo alcuni nuovi impianti, che sono tra quelli già in fasi autorizzative dall'esito e tempistica relativamente certi.

Inoltre, basandosi su trattative già in corso, il Piano prevede la realizzazione di un impianto all'estero e l’inizio di un secondo impianto sempre all'estero.

Si è inoltre ipotizzato l’ampliamento della capacità produttiva di uno degli impianti Italiani dopo la messa in esercizio, cosa fattibile in quanto già ipotizzata in fase autorizzativa.

Logo di Agatos EnergiaL’impulso alla crescita arriverà inoltre dall'ulteriore sviluppo dell’attività di EPC e relativa attività O&M, di impianti di cogenerazione, trigenerazione ed efficientamento energetico come quello annunciato il 14 settembre; in questo segmento Agatos si attende una crescita degli investimenti dei grandi operatori del mercato, quali primari partner energetici e ESCo.

La generazione di ricavi di Agatos sarà infine alimentata dalle attività di Operation & Maintenance da nuovi clienti che si aggiungeranno ai contratti esistenti per gli impianti fotovoltaici già realizzati e da nuovi contratti di O&M per gli impianti di cogenerazione e BIOSIP previsti dal Piano Industriale.

Dalla realizzazione del Piano Industriale, Agatos si attende la seguente evoluzione dei principali indicatori di conto economico:
  • incremento del valore della produzione da circa 12,2 mln (previsione 2018 che assume la cessione del progetto Marcallo) a 55 mln di euro nel 2022;
  • incremento dell’Ebitda da 1,0 mln (previsione 2018) a 8,4 mln di euro nel 2022;
  • ritorno all’utile nell’esercizio a partire dal 2020 (2 mln a fronte di una perdita di 0,5 mln prevista nel 2018 e sostanziale pareggio previsto nel 2019) e conseguimento nel 2022 di un utile di 4,8 mln.
Il piano finanziario 2018-19 prevede incassi netti da dismissioni di asset non consolidati o non strategici e da incassi di crediti commerciali per un totale di circa 6,0 mln di euro entro il 2019.

“Il piano industriale 2019-22 evidenzia un’interessante crescita dei ricavi e della redditività aziendale basata sull’attività caratteristica di EPC contractor, senza cioè richiedere l’immobilizzazione di nuovi capitali.

Questo e la cessione di asset non consolidati o strategici, dovrebbe permettere alla Società di ridurre la PFN della capogruppo e rafforzarne la solidità patrimoniale, cosa che dovrebbe poi permettere di valutare l’opportunità di accorciare la catena societaria.” ha dichiarato Michele Positano, amministratore delegato di Agatos Spa.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,173 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  0,73 
✔ Fair Value 0,192 € 
✔ Rendimento implicito 7,6% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

martedì 18 settembre 2018

Prestito Convertibile TE Wind S.A. 2013-2018 in scadenza, le opzioni di Agatos

Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, deve procedere al rimborso del Prestito Convertibile TE Wind S.A. 2013-2018, che scade l'11 ottobre 2018.

La prevista cessione del ramo d’azienda dell’SPV di minieolico Windmill60 Srl, che doveva fornire le risorse per procedere al rimborso, non si è ancora attuata e Agatos sta cercando modalità alternative di risoluzione del problema di liquidità che ne è insorto.

Ha quindi convocato il 3 ottobre 2018, in sequenza, l'assemblea degli obbligazionisti e l'assemblea straordinaria degli azionisti.

La proposta fatta agli obbligazionisti è di
  • allungare la scadenza di 18 mesi, portandola ad aprile 2020,
in cambio gli obbligazionsti riceverebbero
  • aumento della cedola, dal 6% al 7%,
  • rapporto di conversione aumentato da 62 a 500 azioni.
Verrebbe inserita anche una
  • clausola di rimborso anticipato, a favore di Agatos.
Nel caso di rifiuto degli obbligazionisti, agli azionisti verrà proposto di procedere, in alternativa, a

1. Aumento di capitale
  • Aumento di capitale per 4,0 mln di euro,
  • a un prezzo ancora da stabilirsi nelle prossime ore,
  • con esclusione del diritto d'opzione dei soci.
Verrà quindi verosimilmente fatto tramite piazzamento privato.

2. Nuovo prestito obbligazionario convertibile
  • Importo 4,0 mln di euro,
  • cedola annuale 7,0%,
  • scadenza 18 mesi,
  • prezzo di esercizio 0,20 euro per azione,
  • possibilità di sottoscrivere anche con il conferimento delle obbligazioni TE Wind S.A. 2013-2018.
✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,173 € 
✔ PE 12m neg 
✔ PB  0,73 
✔ Fair Value 0,192 € 
✔ Rendimento implicito 7,6% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

lunedì 17 settembre 2018

Agatos firma contratto per impianto da 3,8 mln


Logo Agatos
Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile, ha firmato un contratto per la fornitura chiavi in mano, l’esercizio e la manutenzione di un impianto di trigenerazione alimentato a gas naturale.

L’impianto, della potenza di 1,2 MW, sarà installato in uno stabilimento industriale situato nella zona di Treviso e produrrà congiuntamente energia elettrica, termica e frigorifera attraverso una tecnologia che minimizza il consumo di energia primaria e le relative emissioni in atmosfera di gas nocivi e climalteranti.

L’ordine è stato da conferito ad Agatos Energia Srl da un primario player energetico internazionale per un valore complessivo di poco meno di 3,8 mln di euro tra il contratto di base triennale per la realizzazione e messa in esercizio dell’impianto, per un valore di circa 2,2 mln di euro, e le successive opzioni di gestione e manutenzione sino al 12° anno per un valore di circa 1,6 mln di euro.

Ha dichiarato Michele Positano. amministratore delegato di Agatos. “E' un ulteriore significativo passo per la realizzazione del piano industriale di Agatos”

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,148 € 
✔ Fair Value 0,192 € 
✔ Rendimento implicito 7,6% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO 

martedì 11 settembre 2018

Agatos, complicazioni per l'estinzione del prestito convertibile

Si è riunito il Consiglio di Amministrazione di Agatos, società quotata all'AIM Italia, che ingegnerizza e costruisce impianti per il consumo efficiente dell’energia e per la produzione di energia rinnovabile.

Previsioni 2018
Michele Positano, AD di Agatos
Michele Positano,
AD di Agatos
Michele Positano, amministratore delegato, ha indicato che nel primo semestre il gruppo ha avuto un incremento significativo dei ricavi rispetto allo stesso periodo del 2017, in tutte le principali linee di business.

Le attese del management, basate su attività già in corso e in via di ottenimento, sono di raggiungere, per l’anno 2018, ricavi consolidati di circa 10 mln di euro, rispetto agli oltre 7 mln del 2017.

Sono in corso dismissioni di partecipazioni in asset non strategici, che dovrebbero avere esito positivo nei prossimi mesi, con conseguente ulteriore riduzione dell'indebitamento netto.

Cessione ramo d'azienda 
Con riferimento al closing dell’offerta vincolante per l’acquisto di un ramo d’azienda dell’SPV di minieolico Windmill60 Srl, controllata al 100%, accettata e annunciata da Agatos al mercato in data 30 maggio 2018 ed attesa per il terzo trimestre 2018, essa non è stata ancora perfezionata in seguito alla mancata delibera di finanziamento dell’operazione di acquisto che costituiva una condizione sospensiva al closing dell’operazione.

Agatos è in attesa di sapere dal potenziale compratore se le circostanze che hanno impedito il finanziamento sono superabili.

In caso contrario, aprirà trattative con altre controparti che hanno già iniziato la valutazione/due diligence dell’acquisizione del medesimo asset.

Rimborso prestito convertibile
La cessione del ramo d’azienda avrebbe concorso a fornire ad Agatos le risorse necessarie per rimborsare il Prestito Convertibile TE Wind S.A. 2013-2018, scadente l’11 ottobre.

L’amministratore delegato ha illustrato al consiglio di amministrazione diverse opzioni per rimborsare il prestito, in assenza di tale incasso.

Le opzioni sono:
  • Aumento di capitale riservato a investitori qualificati e strategici, già identificati, per un importo massimo fino a 4.0 mln di euro, mediante emissione, eventualmente anche a sconto rispetto al prezzo di mercato, di nuove azioni ordinarie Agatos Spa, da sottoscriversi entro il 10 ottobre 2018.
  • Emissione di un nuovo prestito obbligazionario, destinata ad alcuni investitori qualificati.
  • Offerta ai possessori del Prestito Convertibile di una modifica del regolamento per allungare la scadenza in linea con gli incassi previsti, con eventuale offerta di emissione di nuovi titoli a condizioni particolari rivolta agli stessi possessori.
Il consiglio di amministrazione ha, a riguardo, dato piena delega all'amministratore.

✅ Agatos 
✔ Prezzo 0,173 € 
✔ Fair Value 0,196 € 
✔ Rendimento implicito 7,0% 
✔ Rating C2 - SPECULATIVO