TPS, l'utile del 1° semestre 2021 supera quello di tutto il 2020

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico e automotive, ha diffuso la relazione finanziaria semestrale 2021.

Bilancio consolidato 1° semestre
Principi contabili italiani
migliaia di euro
2021 vs 2020

Ricavi caratteristici
17.691 vs 15.360, +15,2%

Ebitda
3.975 vs 2.546, +56,1%

Flusso di cassa operativo
5.827 vs 2.591, +3.236

Utile netto di gruppo
1.916 vs 598, +220,4%

Patrimonio netto di gruppo
22.749 vs 20.849 al 31 dicembre 2020, +1.900

Cassa netta
10.831 vs 5.093 al 31 dicembre 2020, +5.738

Patrimonio per azione
3,134 euro

Utile per azione semestrale
0,264 euro

Utile per azione ultimi 2 semestri
0,389 euro

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,70 € 
✔ PE 12m 15,1 
✔ PB 1,50 
✔ Fair Value 5,07 € 
✔ Rendimento implicito 11,2% 
✔ Rating A - VALORE 
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TPS, ricavi 1° semestre 2021 +15%

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico e automotive, comunica che i ricavi consolidati preconsuntivi del primo semestre 2021 si attestano a 17,7 mln di euro, con una crescita organica del +15% rispetto ai 15,4 mln di euro del medesimo periodo dell’esercizio 2020.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,90 € 
✔ PE 12m 15,0 
✔ PB 1,74 
✔ Fair Value 5,14 € 
✔ Rendimento implicito 10,8% 
✔ Rating A - VALORE 
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TPS acquisisce l'80% di Air Support International

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico e automotive, ha perfezionata l’acquisizione dell’80% di Air Support International Srl (ASI).

ASI opera nel settore della manutenzione per aeromobili privati (aerei, elicotteri) ed è certificata EASA (European Union Aviation Safety Agency) Part 145. 

La società, che ha sede legale operativa a presso l’aeroporto di Biella, è attualmente specializzata in interventi di manutenzione e installazione di apparati aeronautici su velivoli Cessna e Beechcraft.

La società impiega attualmente 18 dipendenti e ha registrato nel 2020 ricavi per 1,3 mln di euro e debiti finanziari nel 2020 pari a zero. 

L’acquisizione è stata interamente pagata per cassa per un esborso complessivo pari a circa 0,5 mln di euro e prevede un’opzione put–call sul restante 20% entro giugno 2026 sulla base dei risultati economico-finanziari raggiunti dalla società nel 2025.

Alessandro Rosso, presidente e amministratore delegato di TPS commenta:

“ASI è un’azienda di eccellenza nel suo specifico settore, in possesso di certificazioni che l’abilitano ad operare su diversi ambiti aeronautici. 

ASI ci consentirà di proporre ai nostri principali clienti un panel di servizi che oggi è possibile trovare soltanto all’estero, diventando nelle nostre intenzioni il fulcro di una divisione operativa del Gruppo TPS che si occuperà di progettazione, certificazione e installazione a bordo velivoli di componenti aeronautiche, progetto che presenta prospettive industriali di sicuro interesse”. 

L'attività è complementare alla Training Academy del Gruppo TPS, certificata da EASA Part 147, che ha come mission la preparazione di tecnici manutentori per il settore aeronautico.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,90 € 
✔ PE 12m 15,4 
✔ PB 1,74 
✔ Fair Value 5,11 € 
✔ Rendimento implicito 10,8% 
✔ Rating A - VALORE 
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TPS, ricavi in calo del -15,8% ma utile superiore alle attese

Il CdA di TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico e automotive, ha approvato il bilancio consolidato 2020.

Bilancio consolidato
Principi contabili italiani
migliaia di euro
2020 vs 2019

Ricavi caratteristici
30.998 vs 36.811, -15,8%

In linea con le attese degli analisti finanziari.

Ebitda
5.276 vs 7.047, -25.1%

Flusso di cassa operativo
3.214 vs 2.498, +716

Utile netto di gruppo
1.506 vs 2.395, -37,1%

Superiore alle attese degli analisti finanziari di 1,3 mln di euro.

Patrimonio netto di gruppo
20.473 vs 19.055, +1.418

Cassa netta
5.093 vs 2.919, +2.174

Patrimonio netto per azione
2,820 euro

Utile per azione
0,207 euro

Dividendo per azione
0,0 euro

TPS ha pubblicato il primo Bilancio di Sostenibilità (66 pagine, formato pdf), con il quale la società intende sottolineare il suo impegno nella promozione del coinvolgimento di tutti coloro che operano nell’azienda e per l’azienda, con l’intenzione di affiancare agli obiettivi di miglioramento dell’organizzazione aziendale, della qualità e del livello di servizio offerto ai clienti, una strategia di attenzione alla responsabilità sociale dell’azienda. 

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,36 € 
✔ PE 12m 15,0 
✔ PB 1,50 
✔ Fair Value 5,05 € 
✔ Rendimento implicito 10,6% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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TPS, accordo con Changfa per sviluppo di sistema di trasmissione

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, comunica la sottoscrizione dell’accordo con Changfa, primario operatore cinese nella produzione di mezzi agricoli, per la progettazione di un nuovo e innovativo cambio automatico per mezzi agricoli (full powershift). 

Il valore della commessa non è stato reso noto ma si tratta comunque di un’attività di grande rilievo economico e che impegnerà il gruppo TPS per i prossimi 2-3 anni nella progettazione dell’intero sistema di trasmissione e nella successiva produzione di alcuni prototipi per i test di funzionamento. 

La fase di progettazione si realizzerà nel corso del 2021. 

Alessandro Rosso, amministratore delegato di TPS ha così commentato: 

"Il progetto di un sistema di trasmissione richiede competenze di progettazione meccanica e di calcolo di altissimo livello che il gruppo TPS ha acquisito con la partecipazione in Emtb Srl, entrata a far parte del gruppo alla fine del 2019. 

La partnership con Changfa conferma il percorso di allargamento della nostra presenza su mercati esteri."

✅ TPS 
✔ Prezzo 3,24 € 
✔ PE 12m 12,4 
✔ PB 1,20 
✔ Fair Value 3,83 € 
✔ Rendimento implicito 12,0% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
Aim Italia Investable Index 

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TPS, pubblicato studio societario

Studio societario di
Banca Profilo su TPS

Banca Profilo ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su TPS (29 pagine in inglese, formato pdf).

Il valore della produzione previsto è di 30,9 mln di euro nel 2020 (-16,1% rispetto al 2019), 36,7 mln di euro nel 2021.

L'utile netto previsto è di 1,30 mln di euro nel 2020 (-45,7% rispetto al 2019), 2,10 mln di euro nel 2021.

L'utile per azione previsto è di 0,179 euro nel 2020 (0,330 euro nel 2019), 0,289 euro nel 2021.

Il prezzo corrente del titolo è 3,34 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 18,7 sugli utili del 2020 e 11,6 sugli utili del 2021.

Banca Profilo attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 7,0 euro (precedente 6,6), con un premio del 110% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 3,96 euro per azione, con un rendimento implicito del 11,3%.

Il nostro rating è B1 - CRESCITA MODERATA.

Redazione Aim Italia News

✅ TPS 
✔ Prezzo 3,34 € 
✔ PE 12m 13,0 
✔ PB 1,24 
✔ Fair Value 3,96 € 
✔ Rendimento implicito 11,3% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
Aim Italia Investable Index 

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TPS, limitato calo di fatturato e marginalità

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, ha diffuso la relazione finanziaria semestrale.

Bilancio consolidato 1° semestre
Principi contabili italiani
migliaia di euro
2020 vs 2019

Ricavi caratteristici
15.360 vs 16.511, -7,0%

Ebitda
2.546 vs 3.014, -15,5%

Flusso di cassa operativo
2.591 vs 1.624, +967

Utile netto di gruppo
598 vs 924, -35,3%

Patrimonio netto di gruppo
19.676 vs 19.055 al 31 dicembre 2019, +621

Cassa netta
4.564 vs 2.919 al 31 dicembre 2019, +1.645

Patrimonio per azione
2,711 euro

Utile per azione semestrale
0,082 euro

Utile per azione ultimi 2 semestri
0,285 euro

✅ TPS 
✔ Prezzo 3,24 € 
✔ PE 12m 13,7 
✔ PB 1,22 
✔ Fair Value 3,82 € 
✔ Rendimento implicito 10,8% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
Aim Italia Investable Index 

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TPS, pubblicato studio societario

Studio societario di
Integrae SIM su TPS

Integrae SIM ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su TPS (11 pagine, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 29,5 mln di euro nel 2020 (-20,0% rispetto al 2019), 38,9 mln di euro nel 2021.

L'utile netto previsto è di 0,76 mln di euro nel 2020 (-68,3% rispetto al 2019), 2,57 mln di euro nel 2021.

L'utile per azione previsto è di 0,105 euro nel 2020 (0,330 euro nel 2019), 0,354 euro nel 2021.

Il prezzo corrente del titolo è 3,60 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 34,3 sugli utili del 2020 e 10,2 sugli utili del 2021.

Integrae SIM attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 7,5 euro (precedente 8,4), con un premio del 108% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 3,94 euro per azione, con un rendimento implicito del 9,8%.

Il nostro rating è B2 - CRESCITA ELEVATA.

Redazione Aim Italia News

✅ TPS 
✔ Prezzo 3,60 € 
✔ PE 12m 20,4 
✔ PB 1,35 
✔ Fair Value 3,94 € 
✔ Rendimento implicito 9,8% 
✔ Rating B2 - CRESCITA ELEVATA 
Aim Italia Investable Index 

TPS, utile e fatturato superiore alle attese

Il CdA di TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, ha approvato il bilancio consolidato 2019.

Bilancio consolidato
Principi contabili internazionali
migliaia di euro
2019 vs 2018

Valore della produzione
36.811 vs 24.084, +52,8%

Risultato superiore alle attese degli analisti finanziari di 33,0 mln di euro.

La crescita organica è pari a circa il 7%.

Ebitda
7.047 vs 4.764, +47,9%

Flusso di cassa operativo
2.498 vs 6.175, -3.677

Utile netto
2.395 vs 2.312, +3,6%

Risultato superiore alle attese degli analisti finanziari di 2,0 mln di euro.

Patrimonio netto
19.055 vs 17.048, +2.007

Cassa netta
2.919 vs 7.019, -4.100

Patrimonio netto per azione
2,625 euro

Utile per azione
0,330 euro

Dividendo per azione
0,0 euro

✅ TPS 
✔ Prezzo 3,14 € 
✔ PE 12m 9,8 
✔ PB 1,15 
✔ Fair Value 3,54 € 
✔ Rendimento implicito 12,6% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
Aim Italia Investable Index

TPS nomina nuovo specialista

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, comunica di aver conferito in data odierna l’incarico di Specialist a Banca Profilo.

L’incarico avrà efficacia a far data dal giorno 30 marzo 2020.

Banca Profilo subentra a Integrae SIM.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,24 € 
✔ PE 12m 13,5 
✔ PB 1,54 
✔ Fair Value 4,50 € 
✔ Rendimento implicito 11,6% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
Aim Italia Investable Index

TPS, crescita organica del +7% nel 2019

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, comunica che nel 2019 i ricavi consolidati sono cresciuti di circa il +53% rispetto al 2018, attestandosi a circa 36,8 mln di euro, contro i 24,1 mln di euro dell’esercizio 2018.

Il risultato consolida gli effetti delle acquisizioni effettuate a fine 2018 e nel 2019.

A parità di perimetro societario il gruppo TPS avrebbe registrato una crescita organica di circa il +7%.

Alessandro Rosso, amministratore delegato di TPS:

“Pur mantenendo il focus nel settore aeronautico, TPS sta progressivamente diversificando gli ambiti industriali per le attività di progettazione e la tipologia di servizi offerti.”

✅ TPS 
✔ Prezzo 5,00 € 
✔ PE 12m 15,8 
✔ PB 1,82 
✔ Fair Value 4,99 € 
✔ Rendimento implicito 11,3% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
Aim Italia Investable Index 

TPS, pubblicato studio societario

Studio societario di
Integrae SIM su TPS

Integrae SIM ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su TPS (9 pagine, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 33,0 mln di euro nel 2019 (+37,0% rispetto al 2018), 37,3 mln di euro nel 2020.

L'utile netto previsto è di 2,03 mln di euro nel 2019 (invariato rispetto al 2018), 2,48 mln di euro nel 2020.

L'utile per azione previsto è di 0,280 euro nel 2019 (0,281 euro nel 2018) e 0,342 euro nel 2020.

Il prezzo corrente del titolo è 4,30 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 15,4 sugli utili del 2019 e 12,6 sugli utili del 2020.

Integrae SIM attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 8,40 euro (precedente 8,48), con un premio del 95% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 4,69 euro per azione, con un rendimento implicito del 11,2%.

Il nostro rating è B1 - GROWTH.

Redazione Aim Italia News

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,30 € 
✔ PE 12m 13,2 
✔ PB  1,63 
✔ Fair Value 4,69 € 
✔ Rendimento implicito 11,2% 
✔ Rating B1 - GROWTH 

TPS, utile semestrale inferiore alle attese

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, ha diffuso la relazione finanziaria semestrale.

Bilancio consolidato 1° semestre
Principi contabili italiani
migliaia di euro
2019 vs 2018

Ricavi
15.764 vs 9.551, +65,1%

Tale incremento è conseguente sia al consolidamento della società Satiz Technical Publishing & Multimedia Srl e delle sue controllate (società che nel primo semestre 2018 non facevano parte del gruppo) che della crescita organica (pari a circa il 12%) sul precedente perimetro societario.

Ebitda
2.666 vs 2.008, +32,8%

Flusso di cassa
2.049 vs 6.702, -4.653

Utile netto
776 vs 951, -18,4%

Patrimonio netto
18.148 vs 17.619 al 31 dicembre 2018, +529

Cassa netta
7.903 vs 7.019 al 31 dicembre 2018, +884

Il primo semestre 2019 è stato principalmente dedicato alle attività di consolidamento e riorganizzazione del gruppo dopo la recente acquisizione della società Satiz Technical Publishing & Multimedia e controllate.

L’ingresso di queste società nel gruppo ha richiesto interventi organizzativi e gestionali.

L’operazione ha consentito al gruppo TPS un’importante crescita dimensionale e la diversificazione industriale verso i settori automotive e ferroviario.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,12 € 
✔ PE 12m 11,8 
✔ PB 1,89 
✔ Fair Value 5,34 € 
✔ Rendimento implicito 13,1% 
✔ Rating A - VALUE 

Tps, pubblicato studio societario

Studio societario
di Integrae su Tps

Integrae ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su Tps (10 pagine, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 34,7 mln di euro nel 2019 (+44,2% rispetto al 2018), 38,2 mln di euro nel 2020.

L'utile netto previsto è di 2,37 mln di euro nel 2019 (+16,6% rispetto al 2018), 2,61 mln di euro nel 2020.

L'utile per azione previsto è di 0,328 euro nel 2019 (0,281 euro nel 2018) e 0,361 euro nel 2020.

Il prezzo corrente del titolo è 4,48 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 13,7 sugli utili del 2019 e 12,4 sugli utili del 2020.

Integrae attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 8,48 euro (precedente 9,40), con un premio del 89% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 4,50 euro per azione, con un rendimento implicito del 12,1%.

Il nostro rating è B1 - GROWTH.

Redazione Aim Italia News

✅ Tps 
✔ Prezzo 4,48 € 
✔ PE 12m 13,3 
✔ PB  1,36 
✔ Fair Value 4,50 € 
✔ Rendimento implicito 12,1% 
✔ Rating B1 - GROWTH 

TPS, utile inferiore al previsto

Il CdA di TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, ha approvato il bilancio consolidato 2018.

Bilancio consolidato
migliaia di euro
2018 vs 2017

Ricavi
24.084 vs 19.085, +26,2%

Tale risultato include i risultati dell’ultimo trimestre della società Satiz Technical Publishing & Multimedia Srl.

A parità di perimetro societario il gruppo TPS ha registrato una crescita del volume d’affari di circa il 10% rispetto all’esercizio precedente.

Ebitda
4.752 vs 4.150, +14,5%

Utile netto
2.032 vs 2.016, +0,8%

Patrimonio netto
15.587 vs 5.750, +9.837

Posizione finanziaria netta

+7.019 vs -141, +7.160

Patrimonio netto per azione
2,155 euro

Utile per azione
0,281 euro

Dividendo per azione
0,050 euro
Data di pagamento 8 maggio 2019.

L'utile 2018 è inferiore del 40,9% rispetto alle stime degli analisti finanziari, che prevedevano un risultato netto di 3,44 mln di euro.

Come conseguenza l'utile di 4,29 mln di euro previsto per il 2019 appare poco credibile e destinato a essere rivisto al ribasso.

Il presidente del consiglio di amministrazione Alessandro Rosso ha commentato:

"I risultati del 2018 confermano il valore del processo di consolidamento e crescita che stiamo perseguendo.

Lo scorso esercizio ha visto l’allargamento del gruppo a nuovi settori industriali, in particolare quello automotive, e il positivo completamento dell’operazione di aumento di capitale che ci consentirà di investire per estendere ulteriormente i servizi e i prodotti che offriamo al mercato.

Le operazioni straordinarie del 2018 ci hanno consentito una importante diversificazione del settore industriale e un sensibile rafforzamento patrimoniale che ci proietta verso nuove operazioni di M&A."

L'assemblea degli azionisti è stata convocata il 19 aprile 2019.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,04 € 
✔ PE 12m 11,7 
✔ PB 1,82 
✔ Fair Value 4,35 € 
✔ Rendimento implicito 11,5% 
✔ Rating B1 - GROWTH 

TPS, il fatturato 2018 cresce del 10% a parità di perimetro

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, comunica che nel 2018 il valore della produzione consolidato è cresciuto di circa il 26% rispetto al 2017, attestandosi a circa 24,1 mln di euro (contro i 19,1 mln di euro dell’esercizio 2017).

Tale risultato, peraltro, consolida nel 2018 solo i risultati dell’ultimo trimestre della recente operazione di conferimento della società Satiz Technical Publishing & Multimedia S.r.l.

A parità di perimetro societario il gruppo TPS avrebbe registrato una crescita del volume d’affari di circa il 10% rispetto all’esercizio precedente.

Alessandro Rosso, amministratore delegato di TPS:

“Il 2018 ha consentito al gruppo TPS un salto di qualità sia dimensionale che di posizionamento competitivo.

Stiamo procedendo con il nostro piano di crescita con l’obiettivo di continuare a rafforzare la nostra proposta commerciale di servizi tecnici ad elevato valore aggiunto”.

✅ TPS 
✔ Prezzo 3,85 € 
✔ PE 12m 6,6 
✔ PB 1,65 
✔ Fair Value 4,63 € 
✔ Rendimento implicito 16,8% 
✔ Rating A - VALUE 

TPS, fissato il prezzo unitario degli aumenti di capitale

TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, ha fissato in 4,00 euro il prezzo delle nuove azioni derivanti dalla sottoscrizione dei due aumenti di capitale deliberati nell'ultima assemblea dei soci.

Aumento per i soci
La società ha stabilito di emettere sino a massime 1.241.310 nuove azioni ordinarie, da offrire in opzione agli azionisti nel rapporto di 21 nuove azioni ogni 100 azioni possedute.

Il controvalore complessivo massimo è di 4.965.240 euro.

La data di stacco dei diritti di opzione è il 15 ottobre 2018.

I diritti potranno essere esercitati, a pena di decadenza, tra il 15 ottobre e il 6 novembre 2018 e saranno negoziabili su AIM Italia dal 15 al 31 ottobre 2018.

Aumento riservato
La società ha stabilito di emettere sino a massime 250.000 nuove azioni ordinarie, offerte in sottoscrizione, tramite collocamento privato, esclusivamente ad investitori qualificati in Italia e investitori istituzionali all’estero entro il 31 dicembre 2018.

Il controvalore complessivo massimo è di 1 mln di euro.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,02 € 
✔ PE 12m 6,00 
✔ PB  1,83 
✔ Fair Value 7,07 € 
✔ Rendimento implicito 20,0% 
✔ Rating A - VALUE 

TPS, approvati i tre aumenti di capitale

L’Assemblea straordinaria di TPS, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei servizi tecnici e di ingegneria in campo aeronautico, ha deliberato tre aumenti di capitale:

• un aumento di capitale sociale funzionale all’operazione di integrazione del Gruppo Satiz TPM con il Gruppo TPS
• un aumento di capitale da offrire in opzione ai soci fino a massimi 4,99 mln di euro e 
• un aumento da riservare a investitori istituzionali/professionali sino a un massimo di 1 mln di euro.

Per maggiori dettagli rimandiamo all'articolo del 19 settembre 2018.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,10 € 
✔ PE 12m 6,2 
✔ PB  1,87 
✔ Fair Value 7,07 € 
✔ Rendimento implicito 20,0% 
✔ Rating A - VALUE 

TPS, pubblicato nuovo studio societario

Integrae ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su TPS (16 pagine, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 33,09 mln di euro nel 2018 (+6,3% rispetto al 2017), 36,83 mln di euro nel 2019.

L'utile netto previsto è di 3,44 mln di euro nel 2018 (+24,6% rispetto al 2017), 4,29 mln di euro nel 2019.

L'utile per azione previsto è di 0,574 euro nel 2018 (0,461 euro nel 2017) e 0,716 euro nel 2019.

Il prezzo corrente del titolo è 4,41 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 7,68 sugli utili del 2018 e 6,16 sugli utili del 2019.

Integrae conferma il rating BUY al titolo.

Il target price assegnato è di 9,40 euro (il precedente era 7,00 euro) con un premio del 113% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 6,81 euro per azione, con un rendimento implicito del 17,9%.

Il nostro rating è A - VALUE.

Redazione Aim Italia News

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,41 € 
✔ PE 12m 8,0 
✔ PB  2,03 
✔ Fair Value 6,81 € 
✔ Rendimento implicito 17,9% 
✔ Rating A - VALUE 

TPS, strana fusione in famiglia (con sconto)

Il Consiglio di amministrazione di TPS ha approvato la fusione col gruppo Satiz TPM.

I proprietari del gruppo STPM sottoscriveranno un aumento di capitale a loro riservato, apportando l'integrale proprietà della società Satiz Technical Publishing & Multimedia S.r.l., holding operativa del gruppo Satiz TPM.

Il gruppo STPM è attivo nei servizi tecnici e ingegneria, nella comunicazione multimediale e nel digital content management, con particolare focus sul settore automotive, prestando una ampia gamma di servizi di consulenza, nonché di assistenza in materia di “information technology”.

Con il perfezionamento dell’acquisizione, TPS intende dar vita ad un operatore integrato nel settore del business publishing e dell’editoria tecnica, con conseguente creazione di sinergie industriali derivanti dall’integrazione di società attive in mercati strettamente complementari.

L’operazione è altresì volta ad ampliare l’offerta commerciale del Gruppo TPS principalmente al settore automotive.

Gruppo STPM
migliaia di euro
2017 vs 1° semestre 2018

Valore della produzione
15.622 vs 7.119

Ebidta
1.547 vs 673

Risultato netto
643 vs 276

Operazione con parti correlate di maggior rilevanza

Ing. Alessandro Rosso,
Presidente e AD di TPS

La proprietà di Satiz Technical Publishing & Multimedia S.r.l. è attualmente così divisa:

• 90% RDG società semplice (50% Daniele Rosso, 50% Giulia Rosso)
• 2,5% Daniele Rosso, 
• 2,5% Giulia Rosso, 
• 5% Ing. Massimiliano Anguillesi.

Daniele Rosso e Giulia Rosso sono figli di  dell’ing. Alessandro Rosso (attuale Presidente del Consiglio di aministrazione ed Amministratore delegato di TPS) e della sig.ra Patrizia Ghione (socio di controllo indiretto di TPS attraverso la detenzione di una partecipazione totalitaria al capitale sociale di G&D S.r.l.).

L'ing. Massimiliano Anguillesi  è attualmente Consigliere di amministrazione di TPS.

Valutazione non di mercato
Le partecipazioni oggetto del conferimento sono state sottoposte ad una valutazione di stima da parte di PricewaterhouseCoopers Advisory S.p.A., quale esperto indipendente, dotato di adeguata e comprovata professionalità, che ha valutato nel range di 9,9 – 11,1 mln di euro il valore complessivo delle suddette partecipazioni quale risultante dall'applicazione del metodo principale del discounted cash flow

Nonostante questa valutazione i soci proprietari la cederanno, conferendola alla TPS, per un controvalore di 80.000 nuove azioni, che alle attuali quotazioni di 4,11 euro corrispondono a circa 328.000 euro.

Non è chiara la modalità con la quale la società è riuscita ad ottenere l'acquisizione della partecipazione usufruendo di uno sconto sul valore di mercato di circa il 97%.

Sarebbero opportuni dei chiarimenti pubblici.

Integrae, il Nomad di TPS, potrebbe intervenire in tal senso.

Ulteriori aumenti di capitale
Il Consiglio di amministrazione ha inoltre deliberato 2 distinti aumenti del capitale sociale.

1. Aumento del capitale sociale a pagamento per complessivi massimi 4.999.999 euro (comprensivi di sovrapprezzo) mediante emissione di massime 1.250.000 nuove azioni prive di indicazione del valore nominale espresso ed aventi le medesime caratteristiche delle azioni in circolazione, da offrire in opzione ai soci.

2. Ulteriore aumento del capitale sociale a pagamento per complessivi massimi 1.000.000 euro (comprensivi di sovrapprezzo) mediante emissione di massime 250.000 nuove azioni prive di indicazione del valore nominale espresso ed aventi le medesime caratteristiche delle azioni in circolazione, con esclusione del diritto di opzione, in quanto riservato alla sottoscrizione da parte di investitori istituzionali/professionali.

Questi aumenti di capitale sono finalizzati al reperimento di nuove risorse finanziarie da destinare al perseguimento degli obiettivi strategici e di crescita della società, anche con acquisizioni.

L’operazione servirà anche ad aumentare il flottante e ad ampliare la base azionaria ad investitori italiani ed esteri di primario standing, in modo da favorire la stabilità del titolo nonché una maggiore liquidità dello stesso.

Il prezzo di emissione delle azioni non è stato ancora determinato dal CdA.

L'Assemblea Straordinaria dei soci è convocata il 5 ottobre 2018 per l'approvazione degli aumenti di capitale.

✅ TPS 
✔ Prezzo 4,11 € 
✔ PE 12m 10,0 
✔ PB  2,47 
✔ Fair Value 6,03 € 
✔ Rendimento implicito 15,6% 
✔ Rating A - VALUE